目前中國是全球最大的電梯生產(chǎn)國和消費國。中國電梯產(chǎn)量和消費量在全球占比都達到60%以上,預計2015年全年電梯產(chǎn)量接近80萬部,按每部均價20萬元計算,已經(jīng)是一個千億級市場。但我國人均電梯保有量仍落后于發(fā)達國家和地區(qū),長期來看,我國電梯保有量仍有較大提升空間。

存量基數(shù)和下游景氣,推動行業(yè)進入平穩(wěn)增長階段。我國新梯產(chǎn)銷量增速減緩,一方面是由于國內(nèi)電梯業(yè)經(jīng)過近10年年均20%的高速增長,電梯產(chǎn)量增長近6倍,預計2015年底電梯保有量將突破430萬臺,隨著存量基數(shù)的擴大,行業(yè)從原來的爆發(fā)增長階段進入穩(wěn)定增長階段。另一方面,作為電梯行業(yè)最主要的下游,地產(chǎn)行業(yè)景氣度與電梯需求關(guān)聯(lián)性較強。隨著地產(chǎn)市場景氣回落,房屋累計施工面積增速不斷下降,行業(yè)需求放緩。

軌交、保障房、舊梯改造等新增需求對沖部分下滑壓力。電梯下游需求中商業(yè)住宅用電梯占總需求的一半以上,還有約30-40%的需求和房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)不大。與地產(chǎn)新增需求放緩形成對比的是,電梯銷售在軌道交通、保障房和舊梯改造更新等幾個領(lǐng)域呈現(xiàn)高增長態(tài)勢,新增需求對傳統(tǒng)需求下滑形成一定對沖,未來3-5年新梯產(chǎn)銷增速仍能維持在5-10%。

安裝維保后市場有望迎來爆發(fā)。2015年全國430萬臺電梯將產(chǎn)生至少200億元的維保收入規(guī)模,而且隨著運行超過15年的電梯,逐漸進入高維保費用階段,這一后市場規(guī)模還在爬坡增長。同時,電梯維保后市場的形態(tài)也在發(fā)生變化,出于安全和法規(guī)考慮,越來越多的電梯業(yè)主傾向選擇電梯原廠進行專業(yè)的維修保養(yǎng)。我們預計未來五年行業(yè)維保業(yè)務(wù)收入在營收中的占比將達到30%以上的規(guī)模。

行業(yè)兩大屬性奠定未來轉(zhuǎn)型方向。首先,電梯行業(yè)整體盈利能力穩(wěn)健、資金充沛的特點為企業(yè)外延式發(fā)展提供了資金條件。而未來地產(chǎn)景氣回落、新梯銷售增速放緩則為企業(yè)轉(zhuǎn)型提供契機,因此電梯企業(yè)都具有尋找新增長點的轉(zhuǎn)型動力。同時,電梯企業(yè)具備的智能制造基因也為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和突破方向。國內(nèi)大部分電梯生產(chǎn)工序都實現(xiàn)自動化,對機器人應(yīng)用前景有著直觀的認識。我們認為,將機器人、物聯(lián)網(wǎng)與電梯企業(yè)制造能力相融合,切入智能制造領(lǐng)域,是未來電梯業(yè)的發(fā)展趨勢